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?恒立佳創：工程機械出口增長平穩 國內挖機周期開始上行
中國工程機械工業協會較新海關數據顯示，2025 年 3 月我國工程機械進出口貿易額達 51.67 億美元，同比增長 7.53%。其中，進口額 2.55 億美元，同比下降 5.85%；出口額 49.12 億美元，同比增長 8.33%，出口市場的強勁表現成為行業增長的關鍵引擎。
從企業層面來看，行業巨頭三一重工（600031）和中聯重科（000157）的國際化戰略成效特別，2024 年海外營收占比分別攀升至 63.98% 和 51.41%。一位國內工程機械企業管理人員透露，其所在企業 2024 年海外營收占比也已突破 50%，反映出中國工程機械企業加速 “出?！?的趨勢。
然而，國際貿易環境的不確定性對行業帶來挑戰。2025 年 4 月 2 日，特朗普宣布對美國進口中國產品征收 34%“對等關稅”，導致工程機械對美出口關稅飆升至 79%，直接出口成本大幅增加。值得注意的是，中國工程機械主機廠對美市場敞口較?。喝粚γ罉I務占比約 3%，中聯重科、柳工（000528）均不足 1%，恒立液壓（601100）約 5%，整體風險可控。此外，企業早年間的全球化布局發揮關鍵作用，通過北美工廠建設以及在墨西哥、巴西、土耳其等地的產能布局，有效規避關稅沖擊，保障海外市場份額。
國內市場同樣展現出強勁韌性。2025 年Q1季度，國內挖掘機銷量同比激增 38%，遠超市場預期。下游資金回暖、設備更新周期到來、農村基建需求旺盛等多重因素共同推動行業上行。目前，行業仍處于景氣周期的起步階段，參考上一輪周期規律，預計在 2-3 個季度連續業績釋放后，板塊估值將迎來提升，業績與估值的向上彈性特別。
為進一步提振市場信心，工程機械板塊掀起密集回購潮。企業通過真金白銀回購股份，彰顯對自身長期業績增長的堅定信心，也向市場傳遞出行業基本面持續向好的積極信號。隨著國內需求的穩步增長和海外市場布局的不斷完善，中國工程機械行業有望在挑戰中把握機遇，實現高質量、可持續發展。
（恒立佳創是恒立集團在上海成立的一站式客戶解決方案中心，旨在為客戶提供恒立全球12個生產制造基地生產的液壓元件、氣動元件、導軌絲桿、密封件、電驅電控、精密鑄件、無縫鋼管、傳動控制與系統集成等全系列產品的技術支持與銷售服務。）
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