“中國版 OpenAI” 智譜華章沖刺 IPO，去年營收 3 億元

2025 年 4 月 15 日，全球 AI 領域波瀾再起。當日清晨，OpenAI 重磅推出 GPT-4.1 系列新模型，瞬間點燃行業熱度。與此同時，大洋彼岸的中國，被業界視為多方面對標 OpenAI 的大模型帶頭企業 —— 智譜華章，也傳來震撼消息：宣布開源 32B/9B 系列 GLM 模型，并正式開啟上市輔導征程，若進展順利，年底前便有望提交招股書，這一消息如巨石入水，激起千層浪，迅速吸引了全球 AI 行業的目光。

在模型研發的賽道上，智譜華章一直緊緊咬住 OpenAI。在文本、多模態及推理模型等多個關鍵領域，智譜華章均推出了與之對標的產品。但智譜華章的發展路徑獨樹一幟，它積極擁抱開源生態，與 OpenAI 的相對封閉形成鮮明對比。如今，智譜華章又在資本運作上快人一步，率先踏上上市之路。

回溯過去一年，智譜華章的融資成績斐然，順利完成 7 輪融資，募集資金不少于 80 億元，雄厚的資金儲備為其發展筑牢根基。談及為何此時全力沖刺 IPO，一位成熟業內投資人向搜狐科技透露，智譜華章的融資已然推進至深度階段，一級市場的資金挖掘空間漸趨飽和，上市成為其持續擴張的必然選擇。該投資人還指出，DeepSeek 的異軍突起，或許在無形中加速了智譜華章上市的步伐。從智譜華章完成股改的動作，結合其鮮明的科創屬性判斷，其極有可能向科創板或北交所發起有力沖擊。

作為中美大模型領域的兩大榜樣獨角獸，OpenAI 與智譜華章的發展路徑，猶如兩面鏡子，映射出當下 AI 技術競爭背后的復雜圖景。這場競爭絕非單純的技術博弈，而是商業模式、資本運作、戰略布局等多維度的多方面較量。斯坦福大學新穎發布的 AI 指數報告清晰顯示，在全球相當有影響力的 AI 模型陣營中，智譜華章攜手字節跳動、騰訊、DeepSeek 等企業，憑借兩款模型成功躋身其中。然而，與 OpenAI 憑借七款模型強勢霸榜相比，差距依然明顯，這也凸顯出國內大模型企業在模型數量與行業影響力方面亟待突破的現狀。中美大模型同日競技，技術亮點奪目OpenAI 在 2 月底已推出 GPT-4.5 的情況下，此番再度發力，出人意料地推出 GPT-4.1 系列模型。該系列模型在性能維度實現了重大跨越，尤其是編碼能力與指令執行的精細度大幅提升，同時突破性地拓展了上下文窗口。具體來看，GPT-4.1 mini 在小模型性能上實現了質的飛躍，在眾多嚴苛的基準測試中，成績超越 GPT-4o，展現出強大的實力；GPT-4.1 nano 則憑借前列的速度與低廉的成本，成為 OpenAI 當下響應22222快、性價比比較高的型號，能完美適配對延遲要求極高的應用場景；而 GPT-4.1 更是綜合性能杰出，在編碼任務領域，堪稱 OpenAI 當前的 “22222強巨頭”。在 SWE-bench Verified（專門用于衡量現實世界軟件技能的學者測試）中，GPT-4.1 的表現力壓 GPT-4o、o1、o3-mini 以及 GPT-4.5。在多模態能力的比拼中，GPT-4.1 和 GPT-4.1 mini 在圖像理解基準測試里，雙雙超越 GPT-4o，展現出強大的多模態處理實力。值得一提的是，這三款模型均支持長達 100 萬個上下文 Token，相較于 GPT-4o 的 12.8 萬，實現了數量級的跨越，這使得它們在處理大型代碼庫與海量長文檔時，游刃有余，能夠更精細、高效地提取關鍵信息。在業內寬泛采用的大海撈針測試（用于檢驗模型提取關鍵信息的重要能力）中，GPT-4.1 系列模型對單個關鍵 “針” 的檢索準確率近乎完美。即便面對多個干擾因素，GPT-4.1 的表現大多仍優于 GPT-4o，只是在部分極端情況下，稍遜于推理模型 o1。

無獨有偶，就在 4 月 15 日同一天，智譜華章也開啟了技術創新的高光時刻，開源了 32B/9B 系列 GLM 模型，其中涵蓋基座、推理、沉思等六大重要模型。基座模型 GLM-4-32B-0414 在部分關鍵基準測試中的成績，已悄然逼近甚至超越 GPT-4o、DeepSeek-V3-0324 等更為龐大的模型。深度推理模型 GLM-Z1-32B-0414 基于 GLM-4-32B-0414 進行深度優化，創新性地運用強化學習等前沿策略，并針對數學、代碼等關鍵任務進行專項打磨，其性能與 DeepSeek-R1 不相上下，在部分細分基準測試中，甚至超越 o1-mini。尤為引人注目的是，該模型實現了國內商業模型中推理速度的頂部，比較高可達 200 tokens / 秒，而成本為 DeepSeek-R1 的三十分之一，真正做到了高性能與低成本的完美平衡。此外，智譜華章還開源了新穎探索的沉思模型 GLM-Z1-Rumination-32B-0414，該模型由智譜華章的推理模型迭代進化而來，同時也是其此前發布的 AutoGLM 沉思智能體背后的重要支撐模型。

在大模型創業熱潮興起之初，眾多企業紛紛立下成為 “中國的 OpenAI” 的宏愿。但隨著市場環境風云變幻，不少企業或無奈退場，或轉變航向。而智譜華章在過去兩三年間，始終堅守賽道，在模型研發上持續發力，不斷推出對標 OpenAI 的質量產品，因此被業界賦予 “中國版 OpenAI” 的殷切期待。只是二者在發展理念與路徑上大相徑庭：OpenAI 秉持相對封閉的策略，而智譜華章則積極投身開源事業，致力于構建開放、共享的 AI 生態。智譜華章 IPO 搶跑，商業化成效初顯當下，智譜華章在深耕基礎大模型預訓練的同時，在資本領域率先邁出關鍵一步。中國證監會網站于 4 月 15 日披露，智譜華章的主體公司 —— 北京智譜華章科技股份有限公司，正接受中金公司的精心上市輔導。此次輔導籌備工作于今年 4 月正式拉開帷幕，按照規劃，預計 10 月圓滿完成輔導任務。這意味著，智譜華章有望在今年歲末前提交上市招股說明書，向著資本市場的舞臺大步邁進。

今年 3 月，智譜華章完成了具有里程碑意義的股改，主體公司名稱由北京智譜華章科技有限公司正式變更為北京智譜華章科技股份有限公司，公司主體類型也從有限責任公司（外商投資、非獨資）轉變為股份有限公司（外商投資、未上市）。彼時，智譜華章 CEO 張鵬明確表示，完成股改是向 IPO 目標奮進的重要里程碑，不過這一進程并非是由公司內部規劃主導，外部宏觀環境同樣起著關鍵作用。

智譜華章一舉成為這一波大模型創業浪潮中，較早啟動上市進程的 AI 企業。自成立至今，未滿六年時間，在大模型 “六小龍” 中，智譜華章也是率先抵達這一關鍵節點的佼佼者。據天眼查數據統計，自成立以來，智譜華章已累計完成 15 次融資，新穎一輪已步入 E 輪后的戰略融資階段，累計披露融資金額超 110 億元。雄厚的資本注入，為智譜華章的快速發展提供了源源不斷的動力。

從商業化成果來看，搜狐科技此前獲悉，智譜華章去年營收達到 3 億元，商業化收入實現了超 100% 的高速增長。隨著前期簽訂合同的逐步落地，以及與杭州、珠海、成都等多地當局深入合作的持續推進，智譜華章今年的營收增長態勢有望進一步提速。輔導備案報告還顯示，智譜華章無控股股東，實際控制人為唐杰、劉德兵。唐杰身為清華大學教授，不僅是智譜華章的創始人，更是首席科學家；劉德兵則擔任董事長一職。二人通過直接持股、持股平臺以及與張鵬等一致行動人，合計掌控智譜華章 36.96% 的表決權。停不下來的燒錢游戲，耐力比拼正當時隨著智譜華章全力沖刺 IPO，無疑給其他大模型公司帶來更大的競爭壓力。從某種層面而言，這意味著大模型競賽已然升級，不僅是技術實力的硬剛，更是資本耐力的持久較量，比拼的是誰能在這場馬拉松中跑得更快、更遠。

OpenAI 對此深諳其道，近兩年來在融資方面動作頻頻，堪稱瘋狂。今年 3 月底，OpenAI 宣布成功完成一筆高達 400 億美元的巨額融資，由軟銀集團領投 300 億美元，微軟、Thrive 等有名機構紛紛跟投，這筆資金將專項用于 AI 研究的深入推進以及計算基礎設施的大規模擴充。此輪融資收官后，OpenAI 的估值飆升至 3000 億美元，僅次于 SpaceX 的 3500 億美元，榮登全球獨角獸企業第三甲。

未來，OpenAI 若想為投資者創造豐厚回報，上市極有可能成為關鍵路徑。這筆巨額融資甚至設有前置條件，明確要求 OpenAI 必須在今年年底前完成向自主營利性公司的重組，為日后的 IPO 掃除障礙。OpenAI 的財務文件顯示，預計直至 2029 年，公司方能實現凈盈利，而在 2023 年至 2028 年期間，累計虧損額預計將高達 440 億美元。對于矢志追求 AGI（通用人工智能）的 OpenAI 而言，開拓上市融資渠道，成為支撐其宏大目標的必然之舉。

目前，OpenAI 累計融資金額已突破 600 億美元，將大模型領域的資本運作演繹得淋漓盡致。但這場資本游戲遠未到收官之時。斯坦福 AI 指數報告顯示，去年企業對 AI 領域的投資總額飆升至 2523 億美元，創下歷史新高，而過去十年間，該領域總投資更是實現了超過 13 倍的驚人增長。

盡管中美大模型之間的差距正逐步縮小，但這場競賽注定是一場漫長的馬拉松。對于智譜華章和 OpenAI 而言，無論是在技術攻堅的征途上，還是在應用落地的探索中，都需要秉持更持久的耐心。未來，二者在資本市場與技術賽道上的表現，無疑將成為全球 AI 行業持續關注的焦點。